本文摘要:记者在翻看招股书时找到,秦皇岛港公司在市场、业务方面以及财务方面不存在一定的问题,这些问题可能会影响秦皇岛港公司的未来上市之路。此外,秦皇岛港公司以中煤集团、同煤集团、神华集团、浙能集团等煤炭和电力企业居多,据招股书表明,公司多达40%的营业收入来自前五大客户,这五大客户与公司创建了长年合作关系,为秦皇岛港获取了平稳的业务来源。

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146月25日晚间,证监会网站透露了秦皇岛港股份有限公司(下称秦皇岛港)首次公开发行股票认购说明书(申报稿)。秦皇岛港自正式成立以来主要经营港口集装箱、堆存、仓储、运输等业务,以煤炭为主要经营货种,同时经营油品及液体化工、矿石及其他杂货、集装箱等货种。记者在翻看招股书时找到,秦皇岛港公司在市场、业务方面以及财务方面不存在一定的问题,这些问题可能会影响秦皇岛港公司的未来上市之路。

市场环境波动大秦皇岛港作为我国西煤东运、北煤南运的主枢纽港,在我国能源运输格局上占有至关重要的地位,防卫宏观经济波动的能力较强。但若未来宏观经济经常出现大幅度波动,将不会影响公司的经营业绩。此外,秦皇岛港所处的环渤海地区港口产于更为密集,享有天津港、唐山港、营口港、港、锦州港、黄骅港、大连港等大中型港口。

一般来说来讲,地理位置、经济腹地、经营或类情况相似的港口间史东更加不存在一定竞争,随着各港口业务的大大发展,秦皇岛港公司与附近港口间的竞争有可能越发白热化。秦皇岛港公司主导经营的秦皇岛港是世界上仅次于的煤炭输入港,通过大秦线与三西地区连接,不具备完备的集疏运条件。并且也在着力发展油品及液体化工、矿石及其他杂货、集装箱等业务,并已获得较慢发展,但前述业务的发展也受到周边港口的较强竞争。

港口

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如果一旦秦皇岛港无法在竞争中占有优势,则未来油品及液体化工、矿石及其他杂货、集装箱等业务的发展可能会受到有利影响。业务集中度低秦皇岛港作为我国西煤东运、北煤南运能源运输大通道的主枢纽港和目前世界仅次于的煤炭输入港,在我国国民经济中具备举足轻重的战略地位。煤炭作为公司主要的经营货种,据招股书表明,其2009-2011年吞吐量占到本公司总吞吐量的比重分别为68.50%、72.25%和72.28%。

我国目前及未来非常长时间内一煤炭居多的能源结构对于确保秦皇岛港公司业务平稳发展具备最重要起到,单如果未来我国产业和能源结构再次发生根本性变化,煤炭运输量减少,有可能将影响未来秦皇岛港的业绩。此外,秦皇岛港公司以中煤集团、同煤集团、神华集团、浙能集团等煤炭和电力企业居多,据招股书表明,公司多达40%的营业收入来自前五大客户,这五大客户与公司创建了长年合作关系,为秦皇岛港获取了平稳的业务来源。但如果未来主要客户增加与公司的业务合作,或合作条件发生变化,则秦皇岛港公司业绩可能会受到有利影响。

面对整体债务风险为实行横跨港发展战略,秦皇岛港正在大力前进黄骅港综合港区和曹妃甸港区的建设,近年来资本开支较小。由于公司当前融资主要通过银行借款解决问题,造成公司负债规模快速增长较慢,截至2011年12月31日,公司拆分口径资产负债率为60.41%,低于同行业上市公司平均水平。未来较大规模的利息支出和本金偿还债务有可能对公司现金流产生较小的压力,秦皇岛港公司不存在一定的整体债务风险。

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